4月以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连(lián)续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思求持(chí)续修(xiū)复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近(jìn)日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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