用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财(cái)务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第(dì)二(èr)个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年(nián)的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高(g顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解āo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不(bù)足，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网(wǎng)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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