分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提(t七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思í)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系(x七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

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