5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(sh文章真实身高，文章个人资料简介ì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度末文章真实身高，文章个人资料简介(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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