今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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