随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ape>

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天。

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