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　　美联储布拉(lā)德(dé)：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得(dé)不进(jìn)一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数(shù)据表现再决定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗前还不清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要(yào)加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然(rán)可(kě)以实现(xiàn)软着陆，在不触发(fā)经济严(yán)重下(xià)滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这(zhè)不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认为(wèi)基线情境(jìng)是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动(dòng)力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银(yín)行5月5日(rì)表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工(gōng)作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香(xiāng)港及其他国(guó)家和(hé)地区的境外投资者经由香港(gǎng)与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算、结(jié)算等方面互(hù)联互通的机(jī)制安排，参与内地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初(chū)期可(kě)交易品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交(jiāo)易及结(jié)算币种为人民(mín)币。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签(qiān)署(shǔ)报(bào)价商协议，并为(wèi)上(shàng)海(hǎi)清算所利(lì)率互(hù)换集中清算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境外投资者(zhě)为(wèi)符合(hé)人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的(de)境外投资(zī)者需同(tóng)时(shí)申请成为场外(w衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ài)结算公司的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的(de)清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清(qīng)算限额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币，后续(xù)可根据(jù)市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨(zuó)日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)，并发布(bù)公告，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布关(guān)于(yú)嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处(chù)理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布(bù)关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨(jì)摘牌的(de)公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日(rì)上(shàng)午10时10分实施(shī)停(tíng)牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券交易规(guī)则》第一百三(sān)十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债2023年(nián)5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)转股和赎回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的(de)发生，上交(jiāo)所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块(kuài)强势反弹(dàn)

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎(yíng)来改善，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期(qī)以及(jí)欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际(jì)原油价(jià)格大(dà)幅下挫，外围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美联储如预(yù)期加息25个(gè)基(jī)点，这是(shì)本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息(xī)，也可能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研(yán)究所油脂油料(liào)分析师(shī)巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油脂(zhī)，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲(líng)看来，油(yóu)脂市场的强力反弹是(shì)由基本面(miàn)的改善推动的(de)。她(tā)表示，一方面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假(jiǎ)期(qī)前三天日均发(fā)送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮(lún)补库(kù)需求。未来(lái)很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量(liàng)。另(lìng)一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停机计划(huà)，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机(jī)构预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受到马来(lái)西亚(yà)棕榈油(yóu)库存减少的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格在本(běn)周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)，且产量降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估(gū)下降的原因来自(zì)于马来西亚国(guó)内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂价(jià)格(gé)上(shàng)行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基(jī)本(běn)面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化(huà)也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起(qǐ)到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布(bù)的(de)一项调查显(xiǎn)示，全(quán)球第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马(mǎ)来西亚(yà)截至4月底的棕榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中(zhōng)值显示(shì)，棕榈(lǘ)油库(kù)存料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油库(kù)存也由(yóu)升转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度(dù)库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存(cún)都在下降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自(zì)于产量的(de)季(jì)节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出口政策(cè)限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国(guó)内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到(dào)年初(chū)国内疫情防控措(cuò)施优化(huà)调(diào)整带来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同(tóng)时豆棕现货(huò)价差高(gāo)位运行导致棕(zōng)榈油替代性能大大增强，也进一步刺激(jī)了(le)棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口数据(jù)保持(chí)谨慎态度。中国(guó)和(hé)印度作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国(guó)，虽然(rán)库存(cún)都不(bù)同程度(dù)下降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的(de)1—4月属于去库(kù)周(zhōu)期，因产量处(chù)于(yú)年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国库(kù)存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋势(shì)。可以(yǐ)说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要(yào)原因。后期(qī)随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油的去(qù)库更(gèng)多是(shì)供需双重推(tuī)动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛(shèng)，随着气温(wēn)升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表(biǎo)观消费同比几(jǐ)乎翻倍(bèi)。国(guó)内棕榈油(yóu)要想重新(xīn)累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，也就(jiù)是说进(jìn)口利润(rùn)打开(kāi)，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少(shǎo)需要产地(dì)库存压力明显(xiǎn)恢(huī)复才有(yǒu)可能。因(yīn)此(cǐ)，未来(lái)产(chǎn)地的累库(kù)必将早于(yú)国内，存(cún)在节(jié)奏差(chà)。

　　“从(cóng)目(mù)前的(de)市场情(qíng)况来(lái)看(kàn)，短期(qī)内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的(de)预期下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)进(jìn)入(rù)中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需(xū)要(yào)密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认为。

　　在许多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)对于大宗商品(pǐn)的(de)影(yǐng)响仍然起到主导(dǎo)作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行在周(zhōu)四也(yě)放(fàng)慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现(xiàn)反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍(réng)将集中在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来(lái)说，目前基本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大量(liàng)到港(gǎng)的预(yù)期(qī)对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗整体的行情难(nán)以(yǐ)表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的(de)逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍(réng)将比较多地(dì)被宏观(guān)因素主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表(biǎo)示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于(yú)美联储加息已经在市场(chǎng)预期(qī)当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈油(yóu)工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各占一半(bàn)，但各国(guó)生(shēng)物柴(chái)油政策比例一(yī)段时期内是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及(jí)宏(hóng)观市场的(de)波动，而(ér)出现(xiàn)生(shēng)物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基(jī)本面(miàn)对(duì)价格波动(dòng)仍然(rán)将起到主导作用。

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