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半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便(biàn)经历年(nián)初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的(de)分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游(yó半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次u)需求基本集中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn)，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业(yè)之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块(kuài)上(shàng)市公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多(duō)家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带(dài)来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经(jīng)济(jì)复(fù)苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的(de)政策(cè)基(jī半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次)调下(xià)，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。