上市公司退市在A股早已不稀奇(qí)，但连(lián)带着可转债一起退市(shì)却是个(gè)新鲜事。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交易日低(dī)于1元(yuán)，触(chù)及退市指(zhǐ)标，公司股票及其可转债(zhài)被终止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因(yīn)正股退市而强制退市的可转(zhuǎn)债。此(cǐ)外，*ST蓝(lán)盾(dùn)也因触(chù)及退市(shì)指标被终止上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发(fā)投资者对可(kě)转债信(xìn)用风(fēng)险的担忧。

　　可转债兼具(jù)债券和股票双重属(shǔ)性，自(zì)诞(dàn)生以来颇受市(shì)场欢迎。一个(gè)广为流传的(de)说法是(shì)，可(kě)转(zhuǎn)债“下(xià)有保(bǎo)底，上不封(fēng)顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短下(xià)跌(diē)时有“债性”托底，投资者“进可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转(zhuǎn)债30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现因(yīn)正股退市而退市的(de)情况，也未发(fā)生过实质性违约事件(jiàn)。

　　随(suí)着搜特转债等的退市，零违约(yuē)历(lì)史或(huò)将(jiāng)被打破，可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)用风险浮(fú)出水面。虽说可转债退市后，依(yī)然可以执行赎回和(hé)回售(shòu)等(děng)条款，但由于(yú)大多(duō)数上市(shì)公司是因经营不善导致退市，财(cái)务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出(chū)钱进行赎回的可能性较(jiào)大。而如果启动破产重整，公司发行的可转债划归为(wèi)普通债权，清偿顺序相对靠(kào)后，刚性兑付亦存(cún)在很(hěn)大不确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者蓦(mò)然发现(xiàn)，“长期稳定的羊毛”不稳定(dìng)了。事(shì)实上，可转债退市并非完(wán)全出(chū)乎意料(liào)，早已在相关规则中埋(mái)下(xià)了“伏笔”。根据交(jiāo)易所上(shàng)市规(guī)则(zé)，上市公司股(gǔ)票被终止(zhǐ)上市的(de)，其发行的可(kě)转债及其他衍生品种应当终止上市。过(guò)去(qù)A股退市(shì)难、退(tuì)市(shì)少，成就了可转债(zhài)30多年零(líng)退市、零违约的“神话(huà)”。随着全面注册(cè)制改革的(de)持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态(tài)化(huà)退市机制正(zhèng)在(zài)形(xíng)成，以上闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(shàng)市股为(wèi)锚的可转(zhuǎn)债(zhài)也跟(gēn)着(zhe)出清，违约风险随(suí)之上升。退(tuì)市，或将(jiāng)成为可转债(zhài)市场新常态。

　　市场在发展，生态在改(gǎi)变，投资者没有理(lǐ)由一(yī)成不变，是(shì)时候重塑对(duì)可转债的认知(zhī)了。投资(zī)者要改变“闭眼(yǎn)买债”的路径依(yī)赖，学会(huì)优(yōu)择品种，规避(bì)风险。在选择债券时，要(yào)理性评(píng)估正股基本面、成长性、估值水(shuǐ)平(píng)以(yǐ)及发债(zhài)公司偿债能(néng)力等(děng)，防范债券退市、违约风险；在取舍标(biāo)的时，应远离正(zhèng)股业绩表现不(bù)佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标(biāo)的，而选择正股经营效益良好、估值合(hé)理(lǐ)且随市场(chǎng)下跌估(gū)值出现压缩的标的(de)。并密切关注可(kě)转债市场风(fēng)格变化，及时调整配置(zhì)比例和结(jié)构，学(xué)会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟(gēn)上形势变化。目前关于可转债的(de)退市处理还有不少空白和盲点(diǎn)，监管部门(mén)应(yīng)尽快打齐(qí)补(bǔ)丁，给予(yǔ)市(shì)场明确预期。比如，可进(jìn)一(yī)步(bù)明确可转(zhuǎn)债在(zài)退市后是否仍存(cún)在交易可能、是否还拥有转股(gǔ)功能(néng)等。同(tóng)时(shí)，应加强对(duì)可转债的风险防(fáng)控，强化(huà)发行前的(de)信用(yòng)评(píng)级，对于信用(yòng)资质较弱的公司，可考虑提高担保资产(chǎn)与回售条款等相关要求，适当提(tí)升准(zhǔn)入门槛，以更好(hǎo)保护投资(zī)者利益。

　　全面注册制下，证(zhèng)券(quàn)市(shì)场将迎来全方位、根本性(xìng)的变化。过去(qù)一些(xiē)“无脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单套路行不(bù)通了，一些规则制(zhì)度(dù)上的短板不能视而不见了。各市场参与主体还需顺时(shí)应势，调(diào)整(zhěng)包括可转债在(zài)内的投(tóu)资方法，完善配套制度，提升风险意识，共促A股市(shì)场健康稳定发展。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短