券商今年一季(jì)度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股(gǔ)市(shì)良好表现(xiàn)以及去年(nián)较低的基数，行业业(yè)绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板块也在(zài)周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市(shì)主体披露(lù)一季(jì)报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新(xīn)的(de)十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平(píng)均计算，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个(gè)交(jiāo)易日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商(shāng)及1家上市主体(tǐ小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)，分别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母(mǔ)公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分(fēn)别是山西(xī)证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同(tóng)比增速为(wèi)负(fù)值，分别(bié)是(shì)东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收(shōu)均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司一(yī)季(jì)报显示，报告期(qī)内(nèi)公司实(shí)现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中(zhōng)小(xiǎo)券商“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商的业(yè)绩表现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成的头(tóu)部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对(duì)优势，保(bǎo)持着业绩的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润(rùn)仍未实(shí)现(xiàn)盈利，一定程度上(shàng)拖累(lèi)了公司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速(sù)为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)增速(sù)领衔，其(qí)今年一季度同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元的(de)低基数有(yǒu)关(guān)，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在(zài)1到2倍的(de)有(yǒu)10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度(dù)较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收(shōu)排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名(míng)前十(shí)，其一(yī)季度营收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证券一(yī)季度营收增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩(jì)高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读(dú)东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)一(yī)季报时称，东方(fāng)证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显，期末金(jīn)融资产规模(mó)为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出(chū)有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能(néng)力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估(gū)值提升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金融投资规(guī)模稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核心，预期(qī)将(jiāng)在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是(shì)券商业绩(jì)大(dà)幅修复的(de)一年，尤其是(shì)受到自营业务冲击大(dà)的公司预期(qī)将在年内实现较(jiào)大幅度的(de)改善(shàn)。

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