今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环n是什么化学元素，n是什么化学元素符号e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>n是什么化学元素，n是什么化学元素符号比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kn是什么化学元素，n是什么化学元素符号uān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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