个人养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名(míng)录(lù)中个人(rén)养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局(jú)产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券(quàn)公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的(de)机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投(tóu)资目(mù)的(de)的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自然是需(xū)要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同(tóng)时开展了(le)基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业(yè)务和(hé)理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目(mù)标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务(wù)活(huó)动，覆盖(gài)企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注(zhù)企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同(tóng)风险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应对(duì)投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务，包(bāo)括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的(de)客(kè)户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资(zī)产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离(lí)退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突(tū)破(pò)自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的(de)办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入(rù)和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了(le)不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人看来辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多(duō)的让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据(jù)客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以(yǐ)直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收益(yì)性(xìng)资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的(de)企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等(děng)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及(jí)个人养老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客(kè)户(hù)认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活质辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常介绍个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户(hù)但(dàn)没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客(kè)户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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