财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ong>融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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