自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的长为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机eight: 24px;'>为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。<为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机/p>

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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