美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险(x碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗iǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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