大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只产(c10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米hǎn)品也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报(bào)称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体(tǐ)把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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