编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(k关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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