近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要(yào没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(y没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思è)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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