金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大zhī)内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(gu40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地(dì)的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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