北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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