大家(jiā)好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一(yī)直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经(jīng)济(jì)社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经(jīng)济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动(dòng)高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和(hé)改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会议(yì)还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界(jiè)点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行终究(jiū)还(hái)是(shì)没能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％<安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的/strong>

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无(wú)人机(jī)出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也(yě)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)无(wú)人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人(rén)机(jī)，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的(de)官邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第(dì)二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季(jì)结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高(gāo)切(qiè)低(dī)，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明(míng)确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的(de)行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医药(yào)、数字(zì)经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其(qí)他(tā)板块中一季(jì)度(dù)业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可能(néng)有限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢(huī)复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上(shàng)关(guān)注在(zài)低位资(zī)产中寻(xún)找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索在于(yú)科技周(zhōu)期与复苏(sū)链(liàn)中的弹性(xìng)方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路(lù)、数(shù)据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波(bō)上涨的(de)结构分化(huà)更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的(de)宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资(zī)产组(zǔ)合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现(xiàn)出(chū)成为未来(lái)经济(jì)增长(zhǎng)新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主要(yào)权益市(shì)场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温(wēn)。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数(shù)据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费(fèi)大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指标和(hé)预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段(duàn)完(wán)成(chéng)后还(hái)出现了(le)2个(gè)月(yuè)的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度经济数据(jù)最(zuì)容易(yì)恢(huī)复(fù)，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济(jì)数据很难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经完成大部(bù)分，但(dàn)由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息(xī)组合安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第(dì)五次大切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的科(kē)创再起(qǐ)