钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年二婚和剩女哪个干净，女性生理需求末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等(děng)涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求(qiú)证(zhèng)，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再(zài)买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实(shí)现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动(dòng)车(chē)及(jí)电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户的(de)反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一(yī)个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺二婚和剩女哪个干净，女性生理需求科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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