一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一(yī)周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

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　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(w网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比较高(gāo)的(de)行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(bǐ)较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大(dà)势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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