财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhu500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(li500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两ú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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