分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵提出了要(yào)求。

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