华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是其(qí)15.8％的股息(xī大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要业(yè)务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析(xī)师(shī)、会(huì)计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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