近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(ni五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩án)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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