如果(guǒ)要(yào)论二季(jì)度(dù)迄今，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度(dù)迄(qì)今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市(shì)场的投资者而言，近来提(tí)到日(rì)股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日(rì)本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球(qiú)第三大经(jīng)济(jì)体的巨大投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克不过，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成功秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人(rén)。巴菲(fēi)特(tè)所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示(shì)，外国投资者目前已经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的(de)净买家。在此期间(jiān)，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入(rù)了日股股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资(zī)者对日本(běn)如此感兴趣(qù)。

　　在(zài)欧美(měi)银(yín)行(xíng)系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的(de)笼罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美元(yuán)兑换130日(rì)元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社(shè)的增持(chí)，也(yě)令不少(shǎo)海外投(tóu)资(zī)者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日(rì)本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受到了越(yuè)来越多平(píng)时(shí)不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询(xún)。不(bù)少海外投资者在(zài)看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力(lì)挺(tǐng)日股(gǔ)后，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华(huá)尔街资(zī)本(běn)也已相继造(zào)访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金(jīn)有意复制巴菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的加大投资，也存在着在国(guó)际市场上分(fēn)散投资对(duì)象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在(zài)波动性远低于(yú)美国科技股的情况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市对(duì)美国投资者来(lái)说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限(xiàn)的担忧(yōu)可能(néng)也刺激(jī)了(le)一些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的(de)一份报(bào)告(gào)中也表(biǎo)示，“外(wài)资的(de)回归是日本股市复苏(sū)的重要标志。（我们）将继续对日(rì)本股(gǔ)票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对日(rì)本产(chǎn)生(shēng)兴趣(qù)之前，他(tā)们此前(qián)在(zài)这(zhè)片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望(wàng)的低回报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求(qiú)，他们又为何铁了(le)心(xīn)一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一定远超全球其(qí)他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提(tí)日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因(yīn)还源(yuán)于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以(yǐ)及企(qǐ)业(yè)部门(mén)推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最(zuì)初(chū)由已(yǐ)故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今年3月的(de)财年中(zhōng)，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多(duō)一点；东证指数(shù)成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于(yú)每股账面(miàn)价值，而标(biāo)普500指数(shù)成(chéng)分股中这一(yī)比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看，这就(jiù)为(wèi)日本股市提(tí)供了(le)更坚(jiān)实的(de)底部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还(hái)请求上市企业(yè)在意识到资本(běn)成(chéng)本(běn)的前(qián)提下推(tuī)进经(jīng)营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与此相呼(hū)应(yīng)的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经(jīng)营计划和股票回(huí)购，股(gǔ)价随(suí)后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元(yuán)的股票回(huí)购和积(jī)极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司(sī)股(gǔ)价随(suí)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头企业(yè)在近期公布财(cái)报时，也均(jūn)宣布了新的股(gǔ)票回购(gòu)计(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上(shàng)市公司的(de)回购(gòu)规(guī)模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本(běn)股票(piào)策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他(tā)们(men)开始(shǐ)看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股(gǔ)份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并在(zài)定期公开会议之前与股东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的(de)鼓(gǔ)励(lì)意味(wèi)着“过去两年(nián)在(zài)这(zhè)方(fāng)面发生的(de)事情(qíng)比(bǐ)过去30年(nián)还要多(duō)”，这是股市充(chōng)满活力表现的(de)最大单一原因。他们对(duì)提高(gāo)股本(běn)回报(bào)率有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然宽松的(de)货币(bì)政策(cè)和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济(jì)基(jī)本面，显然也(yě)对(duì)日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任，但日(rì)本(běn)央行暂时(shí)仍未(wèi)改(gǎi)变其大规模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年(nián)上半(bàn)年还在持续加息，并(bìng)已被(bèi)迫(pò)在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的日本央(yāng)行(xíng)眼下(xià)依然处于能让海外投资(zī)者放(fàng)心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济(jì)的表现(xiàn)目前(qián)也相对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国(guó)游客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策(cè)略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持(chí)续(xù)宽(kuān)松等(děng)积极因(yīn)素，日本这个世界(jiè)第三大经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来看(kàn)，日本目前(qián)是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车(chē)行(xíng)业预计利(lì)润将(jiāng)增长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长(zhǎng)的前景，而大(dà)型银行(xíng)也(yě)获得了(le)丰厚(hòu)的收益。预计日本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或(huò)将延续下(xià)去，因盈利(lì)增长、股票回(huí)购和估值仍(réng)处(chù)于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提(tí)振(zhèn)了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

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