财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议牛鬼蛇神是什么生肖g>。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂牛鬼蛇神是什么生肖价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。