“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农就业报(bào)告(gào)也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升(shēng蝴蝶会采蜜吗)至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续(xù)公布的(de)5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级(jí)会(huì蝴蝶会采蜜吗)议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之(zhī)前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约(yuē)合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正(zhèng)获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国领导人(rén)明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些(xiē)北约(yuē)成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出(chū)现的(de)美(měi)国有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了(le)市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘(pán)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关系(xì)国计民生、国防安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而(ér)天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存(cún)持续(xù)攀(pān)升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银(yín)行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观(guān)面预计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场(chǎng)基于内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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