金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zh天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的(de)协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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