金融界5月12日消息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白(bái)银(yín)行情(qíng)企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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