近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很世界上哪个国家女人最开放火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(sh世界上哪个国家女人最开放ì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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