华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的(de)一(yī)家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司(sī)持(chí)有(yǒu)他(tā)在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护(hù)车(chē)急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可(kě)以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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