金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市(shì)场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìnborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词g)外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合集中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于(yú)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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