分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(r24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电én)员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工(gōng)具(jù)占基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(du24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ì)预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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