五(wǔ)一长假(jiǎ)期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮(lún)美国银(yín)行(xíng)业危机中(zhōng)第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危机远(yuǎn)未(wèi)结束(shù)，只是暂(zàn)时止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的(de)衰退，银行(xíng)的资产(chǎn)将持(chí)续减值，高息又(yòu)会(huì)令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上限(xiàn)问题再度(dù)成(chéng)为焦点(diǎn)，美国政府债(zhài)务规(guī)模(mó)将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶(yé)伦(lún)呼吁国(guó)会(huì)尽快采取(qǔ)行动(dòng)，再次(cì)提高债务(wù)上限，避(bì)免政府部门停摆及可能出现(xiàn)的债务违约(yuē)。当地时间(jiān)4月26日，美国(guó)国会众议(yì)院(yuàn)投票通过债务(wù)上限法案(àn)。这项法案提(tí)议提高美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该法案规定，联(lián)邦政府债务上(shàng)限(xiàn)将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需(xū)控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称(chēng)众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题。两党在提高债务上限问题上(shàng)分(fēn)歧很大，陷入僵局(jú)，这加(jiā)剧了美(měi)债违约的风险。

　　美国财政部长耶(yé)伦当地时间5月1日(rì)致函众议院议长麦卡锡和其他高级议(yì)员，她在信中表示，美国政府可能“最(zuì)早在6月1日”发生债务违约，这(zhè)将是美(měi)国历(lì)史上的首次债(zhài)务(wù)违(wéi)约。高盛认为，政府这(zhè)回付不起(qǐ)“账单”的(de)风险恐(kǒng)怕是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务雪(xuě)球越滚越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可以一直这样(yàng)玩儿下去(qù)。但(dàn)当(dāng)前(qián)美(měi)元出现信用(yòng)危机(jī)，全球(qiú)掀(xiān)起去美元(yuán)化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也就玩儿(ér)不(bù)转了(le)，最终债务违约就(jiù)只是时(shí)间问题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上(shàng)，有全球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不(bù)仅(jǐn)创下472亿美元的(de)历(lì)史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球金融(róng)危机(jī)以来(lái)，时隔14年，再度出(chū)现(xiàn)贸易逆差。今年第一季度(dù)韩(hán)国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降幅较2月(yuè)的7.5％明显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其(qí)中，占韩(hán)国出口(kǒu)五分之一的半(bàn)导体项目(mù)暴减(jiǎn)35％，反映存储器芯片价格下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏。此(cǐ)外(wài)，3月份韩国对中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特(tè)之(zhī)间，一个人掌握的实时全(quán)球经济数据(jù)可能比任何人都多，他称温(wēn)和的衰(shuāi)退已(yǐ)经出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是债务危机，因为信贷会产(chǎn)生周期。有借就(jiù)要(yào)有还，借(jiè)钱的时候扩大支出刺激(jī)经济增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高(gāo)息(xī)背(bèi)景下，偿债成本上(shàng)升，资(zī)产价格下跌，违约(yuē)率就将(jiāng)激(jī)增，债务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球(qiú)债务(wù)总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总(zǒng)量为64万亿(yì)美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达(dá)到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是(shì)全(quán)球(qiú)GDP的(de)3倍(bèi)。也就是(shì)说(shuō)，当前全(quán)球(qiú)债务规(guī)模(mó)是2008年的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本轮(lún)金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普指数期货虽然(rán)在5月1日再创新(xīn)高，但次(cì)日(rì)即大幅回落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月线来(lái)看，标(biāo)普指数是大级(jí)别的B浪平台型(xíng)反(fǎn)弹，B-c已经(jīng)走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下(xià)跌，幅度会很大(dà)。

　　从欧股来看(kàn)，欧洲50指(zhǐ)数局部出现(xiàn)破位(wèi)反抽，5月2日再(zài)度中(zhōng)阴创新低(dī)，预示见顶的可能性(xìng)已经非(fēi)常大(dà)。欧股(gǔ)目前仍(réng)处于高位，这一(yī)次见顶(dǐng)很可能是历(lì)史性的大顶，未(wèi)来(lái)下跌空间(jiān)巨大。此前我们已经强烈建议有权限的(de)投资者做空欧股。

　　从大宗商品来(lái)看(kàn)，原(yuán)油(yóu)在欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前(qián)已经再(zài)度掉头向下(xià)。截至(zhì)发(fā)文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)已经触及70美元，预(yù)计3月低点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内期货的文(wén)华商品指数来看(kàn)，去年(nián)11月低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指数自去年7月以来已经盘整9个(gè)月，一旦下跌则杀伤力巨大。本(běn)轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低点，或(huò)许年(nián)内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于(yú)全(quán)球(qiú)空头而言，等这(zhè)个机会(huì)已经很(hěn)久(jiǔ)了，金融危机(jī)本(běn)轮早就该(gāi)爆发的(de)，但(dàn)由于美联储的(de)无限量QE，危机被一(yī)再推后。但该来的总会来(lái)，大放水(shuǐ)是一剂毒(dú)药，迟到的危(wēi)机将更加(jiā)猛烈！本轮(lún)危机将(jiāng)是(shì)对全球的一次暴(bào)力(lì)去杠杆(gān)，将(jiāng)重建世界经济新秩(zhì)序。百(bǎi)年(nián)大变局不是说着(zhe)玩儿(ér)的，我们将再度(dù)见证(zhèng)历史！

　　你(nǐ)说的金融危机在哪里？怎么还不出现？哪里有什么(me)金融危机(jī)？空头一直都一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米活在(zài)被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来(lái)，金融危机一(yī)直(zhí)没有(yǒu)出现，每当你认为它要(yào)出(chū)现的(de)时候，最终(zhōng)却发现它(tā)还(hái)是没有来，总是(shì)在希望(wàng)与(yǔ)失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我(wǒ)一直(zhí)都相信超越08年(nián)的世纪金融危机一定会爆(bào)发，我会(huì)像(xiàng)等初恋一样去等待它的(de)到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的(de)冷风，在放手时刻眼泪会掉(diào)落。你睡了，可(kě)时间它依然走着；你怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦(mèng)却醒(xǐng)了。你会静默，手(shǒu)握着(zhe)星火等在至暗时刻；你被击(jī)破，当熟(shú)悉呢(ne)喃(nán)又穿透耳(ěr)朵。一个(gè)一个走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过，一声一(yī)声笑着，一(yī)声(shēng)一声吼着，一幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的(de)灿烂(làn)，因为忍受(shòu)着它的腐烂。你说别爱(ài)啊(a)，又依依不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看(kàn)花(huā)海盛开？想不(bù)想看(kàn)燕子归来？如果都回(huí)不(bù)来(lái)，那么我该(gāi)为了谁而存(cún)在(zài)？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着(zhe)追求的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一次，大空头必(bì)将一战封神！

　　一定要看到花开(kāi)，你一(yī)定等燕(yàn)子(zi)归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些(xiē)而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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