射频芯(xīn)片领域面临(lín)变局(jú)，下游市场增(zēng)速(sù)放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂(chǎng)商慧智(zhì)微正式在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去(qù)8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资(zī)本热(rè)捧。据公司上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基(jī)金二(èr)期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江创投等一系列外部机构股东。截至(zhì)上市前，大(dà)基金二(èr)期、广发(fā)信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相似的(de)唯捷创芯，上市(shì)首日也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于(yú)去年下半(bàn)年触(chù)底回升，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局。目(mù)前，正射频(pín)需(xū)求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜(qián)力有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨(jù)头，近年来也在(zài)响应市场变化谋求(qiú)射(shè)频芯(xīn)片(piàn)业务以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基(jī)金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主(zhǔ)要包(bāo)括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通(tōng)信等无(wú)线(xiàn)通(tōng)信(xìn)模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续的(de)原因，慧智(zhì)微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研发投入；下游客(kè)户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期，尚未(wèi)形成规(guī)模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额(é)分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及和慧智微(wēi)产品结(jié)构(gòu)更接(jiē)近(jìn)的唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩(kuò)大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了对外融资之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其(qí)在(zài)一年内(nèi)完成了(le)三轮融资，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一阶段(duàn)对(duì)慧(huì)智微进入(rù)了慧智微的股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大(dà)基金(jīn)二期在投(tóu)资(zī)慧智微的(de)近(jìn)两年时(shí)间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而(ér)较(jiào)大(dà)基(jī)金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并(bìng)在后一轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目(mù)前有超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于(yú)手机领域。当(dāng)前，智能(néng)手20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗机(jī)出货量的(de)大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场对智能手机(jī)未来(lái)增速(sù)持续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包(bāo)括(kuò)慧智微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场的下(xià)滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温(wēn)和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也(yě)遭(zāo)遇了破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至30元每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多(duō)家射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域的巨头(tóu)厂商都在(zài)谋求转型，拓展射频以外的业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一(yī)片红海的竞争(zhēng)格(gé)局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再(zài)卷(juǎn)价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频(pín)细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者(zhě)进(jìn)入，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片(piàn)厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖(gài)了(le)投资机构涵(hán)盖了中金资本、红(hóng)杉资(zī)本中国、小米长江产业基(jī)金、深创(chuàng)投等知名(míng)机构(gòu)。

　　20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗g>当(dāng)前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测(cè)设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设、总(zǒng)部(bù)基地(dì)及上(shàng)海(hǎi)和(hé)广州研(yán)发中心建设(shè)以及补充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固(gù)在5G射(shè)频前(qián)端领域(yù)取得(dé)的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部(bù)客户的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可重构技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大(dà)对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗