随(suí)着一季报披(pī)露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持(chí)有只数最多的权益基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看(kàn)，部分公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产，并偏向成长(zhǎng)风格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修(xiū)复的(de)状态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入(rù)，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入(rù)数量最多的权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革驱动连续第五个季度(dù)霸(bà)榜。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，平(píng)安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个(gè)月持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋(qū)势优选基(jī)金，其中(zhōng)更有(yǒu)包(bāo)括平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华(huá)商新趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看(kàn)，一季(jì)度末公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去年(nián)末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过(guò)往长期(qī)以成(chéng)长风格著称，截(jié)止今年一(yī)季度末(mò)，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达(dá)科瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革在一季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持(chí)有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博(bó)士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基(jī)金增(zēng)持(chí)前三则被易方(fāng)达信息产业、财(cái)通资管健康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金增持(chí)前三则(zé)是交银定(dìng)期支付双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增(zēng)持前三依次(cì)为(wèi)易方达安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位(wèi)偏向成(chéng)长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断发酵，科技(jì)板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等板块表现较(jiào)弱。从(cóng)一(yī)季(jì)度披露的情况上看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位，并向成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理在(zài)一季度末(mò)对涨幅(fú)过(guò)高行业(yè)基金进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领(lǐng)先的兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表示，本(běn)季度基金主(zhǔ)要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权(quán)益资(zī)产的仓位(wèi)略高于权益配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成(chéng)长型(xíng)基金的配置比(bǐ)例，同(tóng)时适(shì)度降(jiàng)低价(jià)值型基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗(zōng)交易等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目(mù)前(qián)权(quán)益(yì)部分依然保持略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值风格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多(duō)资(zī)产、多策略(lüè)”的(de)方式(shì)来平滑组(zǔ)合波动(dòng)，努力将该基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度(dù)持(chí)仓上看(kàn)，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十大重仓基金，富国(guó)信(xìn)用(yòng)债(zhài)、万家安弘淡出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对(duì)全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不(bù)是很清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离(lí)外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对(duì)今(jīn)年(nián)全年股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判(pàn)断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值(zhí)风格基金和股票(piào)，以及与数(shù)字(zì)经济相关(guān)的基金和股票，未来(lái)计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三(sān)年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年(nián)今年一季度的主要(yào)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业(yè)之间分化巨大的(de)市场中，基(jī)于对长期基(jī)本面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短(duǎn)期表现较差的行业基(jī)金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表(biǎo)示，报告(gào)期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益(yì)仓(cāng)位，但内部结构(gòu)有所调整。债券(quàn)方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值性价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡(héng)，保(bǎo)持(chí)组合处于(yú)稳(wěn)健均衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季(jì)度(dù)适度降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘(pán)风格(gé)的基金(jīn)，适度(dù)增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在(zài)行(xíng)业方面，TMT等(děng)科技行业(yè)经(jīng)历过去几年(nián)的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏科技成长策略基金(jīn)的配置(zhì)比例。不(bù)过仍然(rán)选(xuǎn)择(zé)那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同地域的投(tóu)资(zī)方面，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年(nián)权(quán)益(yì)类资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的(de)权益类资产(chǎn)实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季度操作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和(hé)政策支持方向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要(yào)方向，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对于业绩预期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者(zhě)信心等(děng)方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构(gòu)上均衡配(pèi)置(zhì)于(yú)：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块(kuài)、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底及(jí)国(guó)产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将(jiāng)有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目(mù)前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如(rú)何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也(yě)在一(yī)季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市(shì)，随着(zhe)经济数据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资(zī)产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈(yíng)利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利(lì)率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)。从确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技术(shù)领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行(xíng)供需格(gé)局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及(jí)一(yī)带一路带(dài)动下的部分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在具(jù)备吸引力的水平，为长期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间(jiān)。结(jié)构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可(kě)能(néng)增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新(xīn)技术对(duì)经济各个领(lǐng)域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博弈(yì)情绪(xù)已较浓，二(èr)季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随(suí)着(zhe)节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前中(zhōng)国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市(shì)场的下跌(diē)属于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调(diào)。复盘(pán)历(lì)史上的复(fù)苏周期，权(quán)益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能激活(huó)市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场(chǎng)会不(bù)断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释duō)细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会围绕(rào)各(gè)行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周期方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏华基(jī)金孙(sūn)博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一(yī)是顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价值(zhí)，此外，关注(zhù)央国企(qǐ)改革能否(fǒu)带(dài)来相关行业、企业基本(běn)面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻辑(jí)较为(w推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释èi)确定(dìng)，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产替代的(de)关键环(huán)节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期(qī)来(lái)看，半导体行业可(kě)能在(zài)下(xià)半年(nián)周期见底，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气(qì)度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人(rén)工(gōng)智(zhì)能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板块(kuài)的(de)成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释