在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机(jī)会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业(yè)。

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