AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中陈睿怎么了，b站陈睿事件国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回陈睿怎么了，b站陈睿事件报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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