今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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