大家好，简单看一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合(hé)调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及(jí)新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠(dié)加(jiā)上(shàng)述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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