财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)复(fù)苏节奏(zòu)与弹(dàn)性优于预(yù)期(qī)，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货(huò)增值自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续(xù)性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗确定(dìng)性、美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)不确(què)定性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产品设计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极的渠道扩张策略(lüè)下，持续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研(yán)究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持(chí)6％的(de)增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下(xià)游零(líng)售环(huán)节同样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类(lèi)零售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，产业(yè)链(liàn)附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士(shì)历(lì)峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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