今年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhà宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价n)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立(lì)了对美国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务(wù)上宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试(shì)图(tú)利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下(xià)来的六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演。

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