今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面(m1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语iàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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