自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从九龙司是哪里？估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(九龙司是哪里？huí)顾历(lì)史上存储芯片的(de)周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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