分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证乔布斯为什么把苹果给库克(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货乔布斯为什么把苹果给库克币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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