为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美(měi)星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年方差分析英文缩写，方差分析英文翻译4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不(bù)应推定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是(shì)否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉(xī)并(bìng)参与了本案(àn)行(xíng)为；上述行(xíng)为的(de)实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定方差分析英文缩写，方差分析英文翻译，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上(shàng)市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代(dài)持(chí)成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关(guān)理由不具(jù)有事(shì)实(shí)和(hé)法(fǎ)律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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