今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ine-height: 24px;'>c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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